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点击次数:189  更新时间:2017-03-15 05:15 

阶段性触底?

  钢铁在基本面虽然找不出任何利好消息,但行业的去库存化已到后期。上周,螺纹钢期货上涨2.4%;现货钢价指数上涨1.27%,普氏指数上涨6.67%。

  长江证券分析认为,这是需求阶段性触底、低价低库存而导致的价格上涨。此外,钢价也处于历史相对低点,做多的可能性高于做空。再加上“前期部分小钢厂减产、高炉淡季集中检修、出口订单好转等改善供给压力的因素都有利于市场情绪的好转。”长江证券分析报告中这样认为。

  但基本面并没出现过大的改变。鉴于国家提出的经济转型,以及房地产等固定资产投资的萎靡,钢铁身为传统行业,需求端难以得到较大改善。

  经济转型中面临的产能过剩,也导致钢企业绩不会有太大的反弹空间。据中联钢统计,2013年我国新增高炉52 座产能7650万吨,供给并未随需求而过度减少。

  从钢铁上市公司发布的业绩预告说明中,也能略微地窥视钢企所面临的困境。

  马钢股份(600808.SH)中报续亏,该公司公告表示:“与2012年上半年相比,国内经济增长速度有所下降,钢铁行业仍全面供大于求,钢材价格同比可能下降。”

  安阳钢铁(600569.SH)也公告续亏。安阳钢铁表示,亏损是因为“本报告期由于原燃料价格持续上升,导致生产成本增加”,业内分析研究也显示,吨钢毛利率在上周明显得到改善。但短期的改善并不能动摇中期的下跌格局。

  从历年一季度经营数据来看,申万行业分类中的黑色金属类(主要为钢铁业)业绩可谓大起大落。2008年至今,扣除非经常性损益后的该类净利润算术平均值,2008年首季度每家上市公司平均盈利4.7亿元,2009年这个数字就下降为亏损1.2亿元。得益于“四万亿”,钢企在2010、2011年首季度均为盈利,到了去年,就变成平均每家上市公司亏损7577万元。今年一季度,钢企平均利润又恢复到5772万元。

  水泥、建材稍好

  其他的周期性行业日子也不好过。有色金属中,近期黄金继续寻底,工业金属如铜、铝、铅、锌、锡、镍出现了单边下跌,轻稀土处于底部,而重稀土则在上周出现了强劲反弹。

  有色上市公司无论是股价走势还是业绩,都跟随着大宗商品的走势。近日上期所还有推出有色金属指数期货的打算,做空的动能明显大于做多。

  有色金属上市公司的业绩在三大行业中相当持中,Wind数据显示,一季度仅在2009年出现过行业性的亏损,其他年份的业绩都能维持盈利。

  而机会较多的行业,当仁不让地落在建材行业中的水泥上。当年四万亿推出后,龙头牛股不在其他的板块,就是已经被并入金隅股份(601992.SH)的太行水泥

  上周水泥市场也出现微涨,水泥平均成交价格为319.5元/吨,环比上扬0.57%。

  而从业绩预告的情况上看,水泥行业也喜忧参半。四川双马(000935.SZ)、祁连山(600720、SH)、江西水泥(000789.SZ)、上峰水泥(000672.SZ)发布了扭亏以及预增的利好预告,同时,天山股份(000877.SZ)、塔牌集团(002233.SZ)、ST狮头(600539.SH)、秦岭水泥(600217.SH)、福建水泥(600802.SH)、四川金顶(600678.SH)则发布了预减、续亏的公告。

  2008年至今的一季度行业算术平均盈利数据显示,建筑建材类并未出现亏损,但行业间的分化较为明显。水泥业在2009年一季度,依然能保持盈利,而其他的主要建材类上市公司行业平均盈利为负数。

  但今年一季度,水泥迎来了四万亿后首次行业平均业绩亏损,“好学生”出现了业绩低潮,而盈利最大的则来源于房地产下游行业建筑装饰。今年年初推出的国五条让多个城市出现购房量价齐升的状况,由于材料先于建成而结算,房地产的业绩反映又有滞后,只有建筑装饰业正当年华。
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